Da quando abbiamo pubblicato la nostra previsione il 21 aprile, il contesto macroeconomico si è deteriorato più e più rapidamente del previsto. Pertanto, le entrate e i risultati non saranno ancora al di sotto delle aspettative. “Con questa frase, Snap, la società dietro Snapchat, ha fatto crollare il prezzo delle sue azioni martedì, con una perdita del 40% in un giorno. È stata la prima tecnologia società ad ammettere che le entrate pubblicitarie sarebbero diminuite drasticamente e che l’inflazione ha un impatto reale sulla spesa delle persone. Quindi era in qualche modo un precedente “, spiega Tom Simmons, capo economista di KBC.
Il Nasdaq, che comprende la maggior parte delle società tecnologiche statunitensi, ha perso oltre il 24% in appena un mese e mezzo. “Lo descriverei come morte mille tagli” dice Simons. Il forte calo degli ultimi due mesi è dovuto principalmente agli alti tassi di interesse a lungo termine delle banche centrali. Il denaro è stato tolto dal sistema in questo modo. E in un’economia con meno liquidità, gli investitori stanno diventando ansiosi. Si svegliano dal loro sogno e guardano la realtà. Con la domanda: alcune aziende non sono sopravvalutate? Nel settore tecnologico, questo è stato sicuramente il caso dopo il boom dovuto alla crisi del Corona. Sono stati colpiti sulla luna in cinque anni e non è più realistico”.
Bergen contanti
Ma Simmons vede altre ragioni per il massiccio declino del mercato azionario. “Dopo Corona, la crescita dell’e-commerce è leggermente rallentata perché le persone tornano nei negozi fisici. A causa dell’inflazione, ci sono meno entrate pubblicitarie. E, soprattutto, la forza lavoro è molto più costosa: $ 22 l’ora negli Stati Uniti rispetto a $ 13 Due anni fa. Infine, ci sono anche blocchi contro Corona in Cina, che continuano a causare problemi logistici necessari in Fornitori. ”
Dovremmo quindi temere una nuova bolla delle dot-com? “Mi piace distinguere tra società tecnologiche redditizie e non redditizie. Con i grandi giocatori, come Meta e Alphabet, non si tratta di realizzare un profitto, ma di quanto siano grandi o piccoli. Sono ancora seduti su montagne di soldi e davvero niente di cui preoccuparsi. Il Il giornale di Wall Street È giunto alla straordinaria scoperta che il fatturato di Meta, Amazon, Google, Apple e Microsoft nel 2020 è stato di 1.000 miliardi di euro in più rispetto al PIL di paesi come Paesi Bassi, Svizzera, Turchia o Arabia Saudita.
È diverso per aziende come Netflix, Uber e Lyft, che operano in perdita da anni ormai, ma sono ancora quotate in cima alla borsa. Se acquisti azioni in esso, stai scommettendo sui profitti futuri. Questa prospettiva sembra essere in qualche modo svanita, motivo per cui stanno prendendo i colpi più potenti. Gli investitori si chiedono se queste società possano mai realizzare un profitto, soprattutto ora che le condizioni di mercato sono contrarie.
Anche le piccole aziende tecnologiche si trovano in circostanze difficili perché non possono più permettersi i costi. Questa è una grande opportunità per i big: stanno iniziando un’ondata di acquisizioni. Ciò garantisce che in tempi di crisi diventino più potenti e sviluppino un maggiore monopolio. Ciò era già evidente durante la recessione dal 2008 al 2010 quando Facebook, Amazon, Google, Apple e Microsoft hanno acquistato più di 100 società, secondo la società di dati finanziari Refinitiv, alcune delle quali sono diventate essenziali per il loro modello di business.
Nessun ritorno rapido
Nel frattempo, i possessori di risparmi si stanno riempiendo i sensi: il denaro nei loro conti sta evaporando a causa dell’inflazione e ora anche il mercato azionario va male. Allora dove dovresti andare con i tuoi risparmi? “Questo è esattamente il vantaggio del clima attuale: come investitore hai tempo per valutare la situazione”, afferma Simons. “In generale, il venti per cento delle volte il mercato azionario è in una tendenza al ribasso e l’ottanta per cento in una tendenza al rialzo, è chiaro che ora siamo nel venti per cento. È importante dare un’occhiata a tutto e, se necessario, comprare a rate. Devi valutarlo caso per caso. Molte grandi aziende ora vengono valutate come PMI, con profitti futuri in calo. È chiaro che questi aumenteranno di nuovo. ”
Siamo in fondo adesso? “Non oso dirlo, il deterioramento può certamente continuare per un po’”, dice Simons. Non posso prevedere il tempo, ma posso prevedere il clima del mercato azionario. È chiaro che aziende come Alibaba, Alphabet o Meta si riprenderanno completamente prima o poi, proprio come Amazon, anch’essa in forte calo. Il loro modello di business rimane intatto. È difficile dire quanto tempo impiegherà questo recupero. Sarà comunque questione di mesi o forse anni. Quindi non dovresti aspettarti un ritorno molto rapido, sia chiaro. A meno che, ad esempio, Putin non deponga improvvisamente le armi o la Cina finalmente inizi a rispondere normalmente alla variante omikron e non chiuda intere città. Almeno allora il mercato azionario può stabilizzarsi di nuovo”.
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